Практические финансы онлайн

  • Видео
  • Текст
  • Интересные материалы

Инструменты и принципы инвестирования (1). Акции и облигации

Евгений Надоршин

Вкладывать средства сложнее, чем тратить. Любое размещение средств требует внимания и осторожности. Часть денег стоит держать в инструментах, откуда их можно при необходимости быстро извлечь. Облигации по рискам близки к депозитам, а по доходности у них выигрывают. Акции сулят доходность повыше, но она не гарантирована. Когда экономика не растет, более привлекательны консервативные инструменты.

Евгений Надоршин На жаргоне финансовых консультантов под инвестированием понимается процесс размещения сберегаемых средств в различные публичные и непубличные финансовые активы. Публичные активы — это те, что торгуются на биржах. В этом смысле депозиты в банках – один из инструментов инвестирования, доступных физическим лицам для размещения своих сбережений. Помимо депозитов клиентам — физическим лицам доступен весьма широкий перечень инструментов. Пользуясь этими инструментами с умом, можно неплохо зарабатывать на своих сбережениях. В разное время по соотношению риск/доходность одни инструменты более привлекательны, а другие — менее. Большое количество инструментов обеспечивает гибкость инвестирования и позволяет при грамотном использовании получить больший доход, но требует определенной квалификации и знаний. ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Вот несколько общих принципов, которым полезно следовать, решая куда вложить средства: • Любое размещение средств требует внимания и осторожности даже в случае, если речь идет о самом знакомом инструменте (в России это депозит в банке или квартира). Не стоит быть излишне оптимистичным и необоснованно пессимистичным. Нужно внимательно изучить предложенный вариант, оценить, насколько он комфортен. Часто вкладывать средства сложнее, чем тратить; • Прежде, чем инвестировать средства куда-либо, стоит потратить время на внимательное изучение всех подходящих альтернатив: осознанный выбор избавляет от сожалений. Перед этим нужно сформулировать задачу, которую вы ставите перед инвестициями. Если четкой задачи нет (накопить на квартиру, машину и т.д.), можно сформулировать цель как «зарабатывать не ниже инфляции + X%». Разные альтернативы помогут достичь этой цели с разной скоростью, с разным уровнем риска и доходности. Анализ альтернатив требует времени; • Бесплатный сыр бывает только в мышеловке – это за редким исключением верное правило. Чем выше доходность инструмента, тем выше риск вложений в него. Изучение альтернатив и внимательный анализ договора нужен именно для того, чтобы понять, какие риски он несет, готовы ли вы на эти риски согласиться. Так, в последнее время стали весьма популярными структурные продукты. Большинство из покупателей этих продуктов, мне кажется, не имеет ни малейшего представления об их реальной (а не заявляемой) доходности и связанных с ними рисках. Не все брокеры готовы предоставить документы, позволяющие об этом судить, а если эти документы и выдаются клиентам, они достаточно сложны для изучения. Чтобы показать «красивую» доходность, в структурных продуктах используются весьма сложные инструменты. Но во многих случаях вместо прибыли такой продукт приносит убыток. Поняв риски, многие клиенты отказались бы от покупки таких активов; • Диверсификация (размещение средств в разных активах) весьма полезна, особенно если по каким-либо из выбранных для инвестиций объектов нет информации относительно их потенциального будущего. В финансах никогда нельзя ни в чем быть уверенным наверняка. Поэтому при инвестировании хорошо выбрать продукты с разными доходностями и рисками, аккуратно смешав их в своем портфеле, чтобы чувствовать себя более комфортно: не сработала одна инвестиция, сработает другая, и в целом вы в плюсе; • Независимо от выбранной стратегии, аппетита к риску и долгосрочности инвестиционного горизонта часть средств полезно держать в ликвидных инструментах, из которых их можно извлечь в считанные дни или часы в случае, если деньги понадобятся срочно. Объем и долю этих средств нужно определить, исходя из ваших потребностей и инвестируемой суммы, но в целом хорошо, чтобы резервный фонд был не менее 10%. Одним из идеальных инструментов для этой суммы может оказаться сберегательный счет. ОБЛИГАЦИИ Облигации во многом аналогичны депозитам как по рискам, так и по принципу получения вознаграждения. Важно лишь знать, что системы страхования, аналогичной депозитам, для них нет. Так что ответственность за результат выбора повышается. Облигации в основном выпускаются на ограниченный срок, по истечении которого заемщик (он же эмитент облигаций) обязуется выкупить их у держателя (кредитора) по заранее оговоренной цене (в России стандартный номинал — 1 000 руб.). Важным преимуществом облигаций перед многими депозитами является возможность продать их без штрафов и потери процентов, а также гораздо более гибкий выбор сроков — от считанных дней до многих лет (облигации торгуются на бирже, поэтому продать их можно в любой момент). Вознаграждением за вложенные средства обычно являются регулярные, заранее известные платежи (купон), которые, как правило, выплачиваются раз в полгода. Если сравнивать облигации с депозитами, то в последнее время они часто весьма заметно выигрывают по доходности. Причем даже самые надежные из облигаций — гособлигации. О гособлигациях надо рассказать подробнее. На них не распространяется страхование вкладов. Но именно их эмитент обеспечивает надежность страховой системы для банков. Доходность гособлигаций летом 2017 г. составляла около 8% — намного выше доходности депозитов в крупных банках. Важно, что при помощи гособлигаций (ОФЗ) эту доходность вы можете зафиксировать для себя, скажем, на 10 лет. Банки такого продукта не предлагают, а от государства — пожалуйста! Это стабильный, подобный депозиту инструмент с доходностью выше депозитов, низкими рисками и возможностью выхода в любой момент. А если у вас больший аппетит к рискам, можно, например, купить банковские облигации. У банков, предлагающих депозиты по 7-8%, можно найти облигации с двухзначной доходностью. Если вы верите, что эта организация жизнеспособна, и готовы без системы страхования вкладов принимать ее риски, — удвойте доходность от нее по почти тому же самому инструменту! АКЦИИ Акции (как обыкновенные, так и привилегированные) — инструмент, несущий в себе большие риски. Они тоже предполагают определенные (но уже не обязательно регулярные и значительные) платежи — дивиденды. Но отношение дивидендных платежей к стоимости акции, как правило, ниже купонной доходности облигаций (отношения купонных выплат к стоимости облигации). К тому же компания может не платить дивидендов, если не получила прибыль. Основной доход владелец акций компаний развивающихся рынков зарабатывает при благоприятном раскладе за счет роста цены самой акции. Правда, этот рост никем и никому не гарантирован. Если вместо того, чтобы дорожать, акция дешевеет, такое вложение средств может обернуться значительными убытками. Также акцию никто не обязан выкупать по какой-либо цене когда-либо в будущем. Поэтому инвестирование в акции требует большей осторожности, чем покупка облигаций. Инвестиции в акции привлекательны, когда у экономики (и тем самым у компаний) впереди хорошие перспективы. В иных условиях лучше предпочесть более консервативные инструменты. ДРАГМЕТАЛЛЫ И ОБЕЗЛИЧЕННЫЕ МЕТАЛЛИЧЕСКИЕ СЧЕТА Владение самим металлом дохода не приносит: вы зарабатываете, только если цена металла растет. Вдобавок его нужно где-то хранить. Это связано либо с рисками (если хранить металл дома), либо с расходами и рисками (если хранить в банке). Если металл дешевеет, то вы и терпите убыток и оплачиваете его хранение. Вдобавок, покупка физического золота облагается НДС. Это увеличивает стоимость металла на 18% и заметно снижает инвестиционную доходность. Много лет идут разговоры о том, чтобы убрать НДС при сделках с инвестиционным металлом, очередной срок такой отмены установлен на 2017 год, но пока этого не произошло. Обезличенные металлические счета — это способ инвестировать в драгоценные металлы, не покупая самого металла. В России это еще и позволяет сэкономить на налогах: на эти счета НДС не распространяется. Поэтому они — хорошая замена драгметаллам: это более комфортный и менее дорогостоящий инструмент. Правда, и здесь за все приходится платить. Достоинства металлических счетов компенсируются их недостатками — никаких прав на физическое золото владелец такого счета пока не получает: привязка к стоимости металла лишь виртуальная. Металлические счета тоже не защищены в рамках системы страхования вкладов. В результате, той надежности, на которую часто рассчитывают инвесторы, они не получают. Соответственно, вкладывая деньги в такой инструмент, вы напрямую принимаете на себя риск той кредитной организации, в которой открываете металлический счет. Если говорить о рисках вложения в драгметаллы, то я бы расположил их где-то между акциями и облигациями. Но с важными оговорками. Владение металлическим счетом тоже само по себе не приносит дохода, если металл не дорожает.
Принципы инвестирования Джорджа Сороса. Краткое изложение принципов инвестирования Бенджамина Грэхема. Принципы инвестирования Рэя Далио. Советы по торговле облигациями. Как покупать облигации без комиссии? Краткое описание консервативных и рискованных стратегий на рынке облигаций. Стоит ли покупать «народные облигации» банков? Заметка о высокодоходных («мусорных») облигациях. Инвестиции за океан: как выйти на фондовый рынок США? Ответы на вопрос, как начать разбираться в фондовом рынке, на сайте TheQuestion. Руководство по инвестированию в дивидендные акции. Интересны ли акции компаний, которые не платят дивиденды? Обезличенные металлические счета и другие способы инвестировать в драгметаллы. Интересных книг по инвестированию написано очень много. Если вы серьезно решили вкладывать деньги не только в банковские депозиты, рекомендуем почитать следующие книги: «Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема, изданную еще в 1949 г., но до сих пор не утратившую своей значимости. В ней вы не найдете полезных примеров из практики, зато узнаете все о главных принципах инвестирования и правилах поведения грамотного инвестора. Эту книгу высоко ценит один из знаменитейших инвесторов американский мультимиллиардер Уоррен Баффет, впервые прочитавший ее еще в 1950 г.; «Покер лжецов» Майкла Льюиса — одно из лучших произведений, описывающих закулисье биржевой торговли облигациями. Ее главный герой — сотрудник инвестиционного банка Salomon Brothers, который рассказывает, как развивалась его карьера и как она прервалась в результате кризиса; «Технический анализ. Полный курс» Джека Швагера – своего рода библия любого трейдера. В ней можно найти ответы практически на любые вопросы, возникающие в ходе торговли: от приемов и методов до конфигурации торговых систем. «The Handbook of Fixed Income Securities» Фрэнка Фабоцци — настольная книга любителей долговых инструментов, в которой собрано все — от подробного описания видов и свойств облигаций до рисков вложения в бумаги с фиксированной доходностью. У книги, ставшей бестселлером в России еще в 1990-е гг., несколько изданий как на английском, так и на русском языках (последнее — «Рынок облигаций: Анализ и стратегии».
Вопросы и задания к лекции №16

Вопросы и задания к лекции 16:

1. Выберите самый рискованный актив из списка: депозит в госбанке, гособлигации, золото, корпоративные облигации.
2. Зачем нужно диверсифицировать инвестиции?
3. Какие бумаги имеет смысл приобретать на рынке облигаций самым неопытным и опасающимся риска инвесторам?