Практические финансы онлайн

  • Видео
  • Текст
  • Интересные материалы

Инструменты и принципы инвестирования (2). Деривативы и инвестфонды

Евгений Надоршин

Самый известный в России посредник на рынке инвестиций — ПИФы. Внимательно изучите их стратегию. ПИФ — недорогое и простое решение. В индексных фондах решения принимаются автоматически: они копируют движение индекса ММВБ или РТС. У биржевых инвестфондов шире набор инструментов для инвестирования. Фьючерсы и опционы — доходный инструмент, но при неудаче можно быстро потерять всё.

Евгений Надоршин ДЕРИВАТИВЫ Производные финансовые инструменты (деривативы) — заметно более сложный класс финансовых инструментов по сравнению с акциями, облигациями и пр. Фьючерсы и опционы (наиболее известные деривативы) были задуманы как способ снижения рисков вложения в базовые активы (акции, облигации, золото, нефть, курсы валют). Торговля деривативами производится с финансовым рычагом, позволяющим приобретать инструменты, вкладывая намного меньше средств, чем нужно было бы на покупку самого базового актива. Благодаря этому производные финансовые инструменты пришлись по вкусу спекулянтам, и ими давно торгуют самостоятельно, в отрыве от базового актива. Пропорционально размеру кредитного плеча растут и возможные прибыли, и риски. Аналогичны этому инструменту счета, которые открывают клиентам компании, предлагающие торговать валютой (рынок Форекс). При размере плеча 1:100 движение цены базового актива на 1% в сторону, противоположную предсказанной вами, обнуляет инвестиции. В результате и Форес, и производные инструменты предполагают очень высокий риск потери большей части или почти всех вложенных средств при неблагоприятном раскладе (что вовсе не редкость), причем в считанные секунды. Для неквалифицированного инвестора этот инструмент не подходит. Это не то, с чего стоит начинать, особенно если вы рассматриваете инвестирование как способ зарабатывания, а не как игру в рулетку: слишком просто здесь ошибиться. Работа с производными инструментами требует хорошей подготовки. Да и она не даст вам шанс уверенно зарабатывать, а лишь обеспечит вам понимание риска, с которым вы будете работать. ВЕКСЕЛЯ Векселя по своей природе похожи на облигации, но гораздо менее ликвидны. Проверять их подлинность существенно сложнее, поэтому с развитием рынка облигаций векселя стали нишевым, малопопулярным продуктом. Для проверки корректности оформления векселя требуется довольно много специальных знаний. Векселя очень похожи на облигации, но не торгуются на бирже, которая выполняет всю рутинную работу по проверке необходимой для выпуска и распространения среди инвесторов документации. Векселя не стандартизованы, и чтобы подтвердить их статус, требуется много времени. Для неопытного инвестора они совершенно не подходят, прежде всего потому, что предполагают небольшую премию по сравнению с облигациями, но несут значительно более высокие риски. Если вам вдруг предложили вексель, а вы с векселями раньше не работали, я бы опасался вдвойне: скорее всего, расчет на то, что вы не понимаете, о чем идет речь. БРОКЕРСКИЙ СЧЕТ Получить доступ к большей части инструментов можно посредством открытия брокерского счета. Сделать это можно не только в банках, но и с помощью других финансовых посредников. Например, брокеров, у которых часто и комиссия ниже, и спектр доступных инструментов больше. Брокерский счет позволяет самостоятельно торговать на бирже, пользуясь или не пользуясь рекомендациями агента (банка или брокера). Любопытно, что при помощи брокерского счета валюту можно приобрести напрямую на бирже с гораздо меньшим спредом, чем в банковских обменниках. Комиссия будет минимальной, а вашим контрагентом по этой сделке могут быть такие гиганты, как Сбербанк или ВТБ. Если вы не торопитесь с обменом валюты, а хотите сделать это с как можно меньшей переплатой, то это хороший способ. ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЧЕТ Это появившаяся недавно разновидность брокерского счета. Он дает дополнительный бонус — налоговый вычет в пределах 400 тыс. рублей при размещении на нем средств не менее, чем на 3 года. Главное при работе через брокерский счет или ИИС — заранее определить цели и не хватать все инструменты подряд. Соблюдая эти разумные правила, можно работать через брокерский счет или ИИС примерно с той же надежностью, как с депозитом: например, покупая надежные облигации и сохраняя их в портфеле до погашения. А вот при неосторожном подходе – торговле акциями, фьючерсами на золото, нефтью и долларом, опционами, — она превращается в очень рискованное мероприятие. По сути, такая торговля требует хорошей квалификации. ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ Когда впервые приступаешь к торговле, трудно выбрать что-то определенное. Если нет желания инвестировать самому, всегда есть можно воспользоваться весьма обширной инфраструктурой управления активами. Основной представитель индустрии коллективных инвестиций — ПИФы. Это один из самых известных в России посредников на рынке инвестиций. Это фонды с заранее определенными правилами вложения средств в различные инструменты, которыми управляют профессиональные игроки. Можно посмотреть, в какой пропорции и на каких условиях ПИФ покупает определенные инструменты, изучить его прошлую доходность. ПИФы бывают открытые (операции с ними можно производить ежедневно), интервальные (их покупка и продажа возможны в определенные промежутки времени) и закрытые (забрать из них деньги можно только когда фонд закрывается). Активы, в которые они могут вкладывать, весьма различны. Открытые ПИФы ориентированы на работу с публичными инструментами, а закрытые — с недвижимостью. Есть индексные ПИФы, они отслеживают структуру индекса (например, ММВБ), ребалансируя портфель в соответствии с движением индекса. Для начинающего инвестора это самый удобный вариант. Видеть, как меняется стоимость ваших инвестиций, можно по динамике соответствующего индекса. Минус ПИФов состоит в том, что многие из них использовались не по назначению. Многие пайщики потеряли на этом средства. Репутация этого инструмента, увы, подмочена. Но эта репутация не умаляет достоинств самого инструмента — просто он использовался не по назначению. Прежде чем покупать паи ПИФа, нужно внимательно изучить стратегию, которой следуют управляющие фонда, правила размещения и вывода средств из него, размер вознаграждения управляющих и условия его получения. Обратите внимание на то, кто управляет ПИФом, какова репутация этих людей. Новых игроков на финансовом рынке у нас появляется крайне мало, так что репутация большей части людей, создающих и управляющих фондами, хорошо известна и легко проверяема. Для первых попыток проще всего выбрать какой-нибудь индексный фонд (копирующий индекс) или фонд облигаций надежных эмитентов. В руках правильного управляющего ПИФы могут обеспечить вкладчику разумную доходность не один год. Если инвестировать хочется, но времени заниматься вложениями самостоятельно у вас нет, и вдобавок, как всегда, вы ищите простое, недорогое и быстрое решение, то ПИФ – вполне подходящий вариант. ОФБУ, ETF, ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ Общие фонды банковского управления (ОФБУ) аналогичны ПИФам, но купить паи таких фондов можно только в банках. Эти фонды были более гибкими, чем ПИФы, с точки зрения регулирования, поэтому приличное количество злоупотреблений имело место и здесь. Потери в ряде случаев были очень большими. Эти фонды не особо распространены. Но если ими управляют разумные и адекватные люди, этот инструмент может быть полезен. Только риски здесь выше, поэтому нужно, чтобы ОФБУ, если вы в него инвестируете, приносил большую доходность, чем ПИФ. Биржевой Инвестиционный Фонд (ETF) – это для российского рынка экзотика. Но несколько таких фондов, созданных по зарубежному праву, уже торгуются на ММВБ. С точки зрения пользователя, они мало чем отличаются от открытых ПИФов (разве что обязательным листингом ETF на бирже и более широким набором инструментов). Для создателей фондов ETF намного удобнее ПИФов. Хотя правила идентичны: надо изучить, кто и в какие инструменты вкладывает, какую доходность это может принести, каковы риски и возможности выхода из этих инвестиций. Доверительное управление средствами — инструмент, имеющий весьма ограниченный класс применения. Он ориентирован на состоятельных людей: «любой каприз за ваши деньги». Но деньги должны быть внушительные. Этот инструмент позволяет довольно тонко настроить структуру инструментов, риски и доходность портфеля (если текущая ситуация на рынке это позволяет). В процессе параметры инвестирования можно менять. Ранжируя по доходности инструменты, о которых я говорил, нужно отметить, что самый низкодоходный актив — драгметаллы (в последнее время большинство их владельцев получили убытки). Далее по доходности идут депозиты, облигации (ПИФы, ОФБУ, ETF и варианты доверительного управления, завязанные на облигации), следом векселя (но я бы не советовал с ними связываться), затем акции, которые в последнее время обеспечили существенную доходность и за счет дивидендов, и за счет роста стоимости (и варианты коллективных инвестиций в акции). И, наконец, на первом месте по доходности и рискам — производные финансовые инструменты.
Форварды, фьючерсы и прочие деривативы: что это такое, в тексте объясняется на примере моркови. Дж. Стиглиц о рисках деривативов. И еще о рисках инвестиций в деривативы. Рынок деривативов в России будет регулироваться. Как открыть брокерский счет. Процедура открытия брокерского счета в России и за рубежом. И вот здесь подробнее об открытии брокерского счета в США. Минимальная сумма инвестиций через индивидуальный инвестиционный счет повышена до 1 млн руб. Заблуждения об индивидуальных инвестиционных счетах. Получение вычета по ИИС. Виды ПИФов и выбор ПИФов. О стратегиях инвестиций в ПИФы прочтите здесь, а о достоинствах и недостатках таких вложений — здесь. Стоит ли сейчас вкладываться в открытые ПИФы? Пассивное инвесирование: как работают индексные фонды. И еще о работе индексных фондов. Преимущества и недостатки индексных фондов. Уоррен Баффет агитирует за индексные фонды. Почему индексные фонды набирают популярность? С базовыми правилами частного инвестора можно познакомиться тут. Или прочитайте про 6 простых правил идеального инвестирования. Во что инвестируют клиенты private banking. И как богатые россияне избегают рискованных инвестиций.
Вопросы и задания к лекции №17

Вопросы и задания к лекции 17:

1. Является ли инвестицией покупка автомобиля? Покупка золотого браслета с изумрудами? Приобретение дачного участка? Покупка ОФЗ? Покупка лотерейного билета?
2. Почему деривативы – это очень рискованные инвестиции?
3. В чем состоит привлекательность индексных фондов?